海通证券：政府为刺激经济而加大投资力度，对机械行业的利好作用也很大。政府近期提出的投资计划包括：

    (1)铁路投资到“十一五”期间达到2万亿，比原计划的投资额1.25万亿增加了0.75万亿;

    (2)未来3-5年交通建设(包括公路、水路和码头建设)投资达5万亿，比原来的《公路、水路交通“十一五”规划》及交通运输行业的中长期规划增加了2.8万亿;

    (3)未来2年增加4万亿基建投资。

    上述政策对工程机械行业形成直接利好。工程机械行业主要受基础设施建设投资拉动，与固定资产投资呈现高度相关，下游客户多为中铁、中建、中交等基建企业。上述三项大的投资措施出台，将增加2009年、2010年的工程机械采购额每年约500-600亿元，占到2008年工程机械销售额(>3000亿元)的16.67%-20.00%。

    分析具体受益的工程机械产品，铁路投资对桩工机械(旋挖钻机、打桩机、潜孔钻机)、混凝土设备机械(泵车、拖泵、搅拌车、运输车、搅拌站)、起重设备(履带起重机、汽车起重机和塔式起重机)、土石方机械(挖掘机、装载机、推土机)的拉动作用较大;公路投资对土石方机械(挖掘机、装载机、推土机)、路面机械(压路机、平地机、摊铺机等)、土石方机械等的拉动作用较大;水路、码头建设对物流设备(叉车、叉装车、堆高机)和起重设备(履带起重机、汽车起重机和塔式起重机)的拉动作用较大。

    综合看来，上述三项大的投资规划对土石方机械(挖掘机、装载机、推土机)、起重设备(履带起重机、汽车起重机和塔式起重机)和混凝土设备机械(泵车、拖泵、搅拌车、运输车、搅拌站)的拉动作用较大。

    平安证券：中国工程机械行业发展长期增长趋势不变。次债危机可能会影响我国工程机械行业成长的节奏，但是不会改变我国工程机械长期增长的驱动因素，我国工程机械行业长期增长的驱动因素就是我国巨大的城市化空间和世界制造业向中国的转移。城市化和承接世界制造业转移过程中的我国经济增长方式短期内难以改变以投资拉动为主导的增长方式。

    基本面遭受双重打击。国内房地产行业和冶金采矿业由于面临宏观调控和泡沫破裂的压力，投资增速迅速趋缓甚至下滑，出口因为次债危机影响也急剧下滑，行业增长遭遇双重打击。

    4万亿难挡下滑态势。把国家4万亿投资计划考虑在内，2009年4个行业的投资增量基本与2007年持平，考虑到工期缩短以及房地产和基础设施建设领域具有一定的分割性，估计对工程机械的需求量会高于2007年，但要达到2008年的销售量比较困难。

    分产品存在机会。由于基础设施投资力度明显加大，产品需求增长将明显分化，在铁路和公路建设中应用比例较高的选挖钻机、汽车起重机、推土机等有望继续增长，在房地产开发和采矿业中应用比例较高的混凝土泵车、装载机、挖掘机可能出现下滑。

    目前工程机械类公司市盈率在1116倍之间，高于历史最低价67倍和国际同类公司36倍的市盈率，目前估值接近历史低位，和国际同行的估值差距也明显缩小。考虑到我国城市化和重工业化的进程还远没有结束，工程机械行业长期增长潜力依然巨大。4万亿投资将大大减轻行业调整压力，预计拉动效应将于明年第二季度开始显现。