2010年上半年运行情况符合我们的判断。2010年年初,我们提出2010年机床行业将是走向景气高峰的1年,工程机械景气高峰已过,船舶行业仍处于低迷。

　　从2010年上半年情况来看,机床行业景气不断攀升,工程机械景气下滑,船舶行业持续低迷;从二级市场来看,机床行业走势最强,工程机械较弱,船舶行业最弱;上半年机械行业的走势符合我们的判读。

　　2010下半年机械行业面临成本与需求双重压力。从成本来看,2010年下半年钢铁价格受到铁矿石价格大幅上涨的影响,下半年上涨压力较大,预计钢铁价格涨幅达30%左右。从需求来看,2010年下半年行业面临国内投资增速下滑及出口下滑等影响。我们预计2010年下半年机械行业各子行业利润增速将出现不同程度下滑。

　　我们认为2010年下半年行业投资机会来源于估值驱动效应。上市公司股价的驱动因素可以分为业绩驱动及估值驱动,2010年下半年行业面临盈利增速下滑,业绩驱动效应减弱,行业的投资机会主要来源于估值驱动效应,估值驱动效应主要来源与经济转型催生的新兴机械行业。

　　节能、环保、智能机械是新兴机械行业的代表。我国经济转型包括产出结构转型及产出方式转型两个部分,我们认为,产出方式转型意味着生产过程更加节能、环保、智能,这也催生了许多新兴机械行业,这些新兴机械行业受估值驱动效应影响较高。