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现在钢市难过未来更被看空？,2012
上海发布日期：[2012-08-29]
dbzz.net【东北制造网冶金】
    钢厂杀跌钢价继续寻底
      温家宝表示稳增长难度较大：温家宝指出5月份以来出台了一系列政策措施，对增强市场信心、促进经济增速企稳起到了较好作用。总的看，我国经济发展的基本面没有改变，稳定经济增长有不少有利条件和积极因素，但下半年影响经济平稳运行的不利因素依然较多，稳增长的难度仍然较大。
    房产税可能成为中国楼市调控新方向：中国楼市在经历了一段时间的政策调控后，房价已从高位走向低谷，止跌后缓慢回升。房价反弹，扩大房产税试点范围成为眼下被媒介提及最多的字眼。业界预计，房产税很可能成为新一轮楼市调控的新方向。
    8月汇丰PMI初值创9个月新低：8月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值23日发布，仅录得47.8，较7月的终值回落1.5个点，创9个月以来最低，且连续10个月处于收缩区间。
    行业基本面：
    国内钢材市场继续处于下跌通道：截至8月24日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3633元，比上周末跌68元，比上月同期跌137元。，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3511元，比上周末跌93元，比上月同期跌193元。唐山地区主导钢厂普碳150方坯报价3040元（吨价，下同），普碳165矩形坯现款含税价为3070元，低合金150方坯现款含税价为3160元，均比上周同期跌110元。
    铁矿石：国内铁矿石市场下滑明显，进口矿加速下跌。建平地区65-66%酸粉湿基不含税市场价格在680-700元，跌20元。进口矿外盘市场63.5/63%印度粉矿主流报价在108-109美元，跌10-11美元。58/57%印度粉矿主流报价在87-89美元，跌12美元。天津港63.5%印度粉矿报价790-800元，跌80元；61%印度粉矿报价720-740元，跌80元。
    技术面：
    热卷板连续下跌，周线收出20连阴，上周再次创出新低，虽然周线技术指标严重超卖，弱势格局明显，但市场并未表现出反弹动力，日线上周五再次大幅杀跌创出新低，短期热卷板仍继续寻底，日内5日均线对价格形成压制。螺纹钢持续走低，月线、周线均线系统空头排列，日线级别连续反弹后转入震荡整理，期货螺纹钢连续创出新低，可能带动现货继续走弱。
    操作建议：
    需求持续清淡，成交异常冷清；月底套现压力加大，市场降价回笼心理随之放大。牵动本钢材价格走低的直接因素则是钢厂新一轮价格政策的大幅下滑，成本支撑一时间溃堤，价格下滑在所难免。目前价格战已由市场转向钢厂，而亏损则一步加深。目前整体钢市可谓“四面楚歌”，下周钢价下跌恐难止步，但跌幅不会太大。
    宏观看钢市：政策面不容乐观钢价恐继续下跌！
    月汇丰PMI初值大幅下滑，侧面反映出我国经济仍处于下行趋势，同时当月上旬粗钢日均产量旬环比增长，产能过剩的现象依然存在，促使贸易商对钢厂减产的实质产生疑虑，这对钢材价格的稳定带来较大的压力。宏观面诸多的利空消息，使得现货市场的形式变得更加严峻。
    一、国内经济数据不妙
    7月国内工业增加值继续下行，由上月的9.5下滑至本月的9.2，国内经济下行周期延续预示着钢材价格下行周期延续。7月铁路业投资增速回升至-5.56%，建筑业投资增速小幅回升至36%，房地产开发投资增速下滑至6月的水平，房地产新开工面积跌破08年低点创06年以来新低，下游投资没有明显起色压制钢价需求。中钢协数据显示，7月全国粗钢日均产量是196万吨，虽环比6月下降，但仍处于较高水平。8月上旬全国粗钢日均产量是196.96万吨，仍然处于高位。整体宏观经济和行业数据均不佳，对钢价依然压制。
    二、供需矛盾越发突出
    房屋新开工面积4月出现2010年以来首次同比负增长，1—7月房屋新开工面积下降9.8%，降幅比1—6月份扩大2.7%。该指标最终可能出现多年来的首次“负增长”，这对未来钢市的需求将形成长期的压制。国内房地产市场调控态度坚决，且近期住建部表示，正研究进一步强化房地产调控政策措施。受此影响，钢价不断探底。钢铁行业的产能过剩是一个老生常谈的话题，但为什么这一次钢价的调整幅度如此之大，亏损持续时间如此之长？这主要跟国家固定资产投资增速放缓尤其是房地产投资增速放缓有较大的关系，过去多年来钢铁行业虽然产能过剩，但是随着供应的增加，需求也在不断增加，形成了一个弱势的供需平衡。去年我国钢铁行业固定资产投资呈快速增长态势，直接导致产能继续扩张。在国家地产调控的大背景下，需求放缓，而供应却在不断增长。一增一减之间，钢铁行业的供需矛盾更加突出。
    三、成本支撑有限，钢价将继续低迷
    目前成本对价格的支撑作用较为有限。铁矿石、焦炭、煤炭和废钢等原料同步下行，新加坡铁矿石掉期交易远期呈下跌趋势，而目前63.5%品味印矿报价接近110美元，未来铁矿石价格仍有较大的下跌空间。成本将继续下移，后市其对钢价的支撑有限。钢价见底最主要的条件即钢厂大规模停产。在钢价不断创新低的事实面前，悲观的心态弥漫在钢铁行业，有的贸易商甚至已经关门停业、有的选择了转行，虽然一些钢厂也有减产，但力度依然较小，难以起到实质性作用。钢厂坚持不减产的原因是国营钢厂出于GDP考虑、就业的考虑，担有更多的社会责任。民营钢厂多是出于停止生产后贷款被收回的顾虑，不可能主动减产。另外，高炉焖炉也需要付出较高的成本，因此钢厂不到万不得已不会选择停产。目前，包括钢铁、焦炭在内的多数行业都面临产能过剩的问题，未来这些产能过剩的行业将面临着较长时间的去产能化过程，只有整个行业长期处于亏损的趋势下，一些钢铁企业才会彻底退出该行业。如果中间稍有盈利就会促使产能快速释放，未来钢铁行业可能仍要面临1—2年的长期低迷期。现在钢价虽然已经很低，但是如果钢厂不大规模减产，钢价还将继续低迷。产能过剩、需求不足，在地产调控不断加码、房地产新开工负增长的背景下，下半年钢市“金九银十”旺季需求恐难以乐观。在钢厂没有大面积减产之前，钢短期内价底部遥遥无期，按照掉期交易铁矿价格核算，期钢下方支撑在3300元/吨附近，需重点关注钢厂何时大面积停产。
    钢铁行业处于黎明前的黑暗！

    短短两个月时间，钢价的“4”时代已然成为过眼云烟，直逼3500元/吨。钢价似乎正将走完一个在期货市场上的轮回，这是否预示着也将会有新的开始呢?螺纹钢在上期所挂牌上市以来，钢价经历了2009年的大起大落，2010年、2011年的匍匐前进，2011年至今的阶梯下滑，目前回归起点。笔者将结合近期走势，谈些对钢价未来趋势的看法。
    供需上下游价格传导失灵
    本轮钢价下跌，虽然房地产调控是其最大原因之一，但根源则是2008年底的四万亿刺激政策开始的经济扩张，大规模投资和通胀压力导致了2010年宏观调控的开始。目前政府放缓了经济增速，在笔者看来，这一政策算是“亡羊补牢、为时未晚”。一是房地产泡沫早已不仅仅是经济问题，更是影响民生和安定团结问题；二是房地产的过热投机对经济增长潜力的伤害十分巨大。整体经济形势增速继续弱化，三架马车疲软明显、外围环境危机不断、缺乏新的经济增长热点等问题，是否会影响到后续政府的调控执行力度，则需走一步、看一步。投资者预期刺激或者放松政策是很不理智的，包括近期钢价铁底、钻石底等种种言论，在笔者看来为时过早。
    中国钢铁协会最新旬报显示，8月以来国内钢铁企业粗钢产量有所回升。当旬会员企业日产量为163.3万吨，环比上旬增0.21%，全国估算日产量为194.7万吨，环比增0.25%。旬报同时显示，当月上中旬粗钢日产量为194.5万吨，环比7月实际日产量增加1.67%。面临钢价飞流直下，钢厂并未主动减产，这是为什么呢?一方面，为了占有市场；另一方面，在历史上几番暴跌的行情，钢厂都依靠其独特的垄断与转嫁功能使其处于最佳的避风港。与之相比，钢贸商则完全处于水深火热之中，倒闭的不在少数。由于钢铁行业体系以及历史遗留问题，供需价格上下游传导失灵，使得钢铁产能过剩解决之路漫漫。
    钢价正处于理性回归之路
    从近几年库存变化我们就能明显体会，2009年同期的螺纹钢全国库存在350万吨左右。而最新的数据显示，全国库存是在603万吨附近，多了将近一倍。目前的价格依然高于那时，整体经济环境、政策导向明显不如前者。往年较好的经济增速预期掩饰了这一情况，加上铁矿石价格垄断扭曲，才使得这一局面一直存在。
    随着钢价一路下滑，从3800、3600、3520再到最新的3200底部预期逐渐被打破。从上周多空持仓来看，空头气势如虹，多头几乎溃不成军，毫无抵抗之力。其中，永安期货似乎是受到钢贸企业融资问题的突发利空消息影响，原本大幅减少的空头持仓再度回归。冰冻三尺并非一日之寒，虽然目前钢材价格处于历史低位，但市场抄底的心理已趋弱。若无重大政策变动，钢价弱势将会持续一段时间，行情转机尚未到来。
    总体而言，微利时代的钢铁行业调整之路任重而道远。受供需矛盾、社会库存偏高影响，钢价短期寒冬也将持续。笔者认为，我们可以有忧虑，却不必恐慌。“一念一轮回，是结束亦是开始”，既然回到了出发点，新的道路也将会出现在我们面前。在2012年的重要变革时期，钢铁行业也正处于黎明前的黑暗。
    钢铁行业未来更难过！

    随着钢铁行业上市公司半年报的陆续公布，上市钢企大面积失血的现象使得钢材市场上的悲观气氛越发浓厚。上周最后一个交易日，随着沪指收盘跌穿2100点整数大关钢铁板块个股几近全线翻绿。
    钢企业绩不佳拉股价下马
    记者查阅资料发现，在目前已经公布上半年业绩报告的上市钢企中，几乎近90%的企业半年报出现不同程度的亏损。马钢股份上半年亏损18.93亿元，同比下降710.44%;凌钢股份亏损2.32亿元，并已连续亏损数月。此外，山东钢铁亏损9.96亿元，杭钢股份亏损1.07亿元，沙钢股份、八一钢铁和太钢不锈上半年净利润均下降50%以上。在此情况下，上周五，钢铁板块个股几乎全线下挫，不过值得注意的是特钢概念股盘中曾一度走强，其中，西宁特钢一枝独秀，报收于5.25元/股，上涨1.35%，成为当日板块中唯一上涨的钢铁个股。
    据了解，特钢概念股之所以能脱颖而出，主要是受益于科技部组织编制了《高品质特殊钢科技发展“十二五”专项规划》(简称《专项规划》)。根据《专项规划》，“十二五”期间，特殊钢产业形成具有国际先进水平的生产工艺流程，建立10至15条专业生产示范线;建立特殊钢产业技术创新战略联盟。特殊钢占钢产量的比例由现在的约5%提高到10%左右。不过券商人士分析认为，从目前看，钢铁行业转型不是短时间能解决的问题，特钢概念股只是受政策利好支撑，尚难形成持续上涨行情。
    钢价将寻底反弹难成气候
    随着钢市的持续低迷，不仅上市钢企上半年业绩大面积亏损，国内其余钢企的压力也是越来越大。钢市信心的极度匮乏，导致了钢厂普遍调低钢材的出厂价格，尽管如此，一些欲抄底囤货的开始退缩。
    记者查阅数据，上周五螺纹钢期货主力合约1301合约已经跌至3509元/吨，盘中最低至3507元/吨，眼看着3500元整数大关亦是岌岌可危。有业内人士透露，如今钢铁行业卖1吨钢的利润是1.68元，而去年利润约为118元，几乎相差了近70倍。
    市场普遍认为，近期公布的汇丰PMI已显示实体经济低迷，经济仍在继续探底之中，这对市场形成一定打压;此外，中钢协又预计钢铁行业在今年四季度和明年一季度将面临更困难局面。因此，总体来看钢铁行业仍在困境中艰难维持，钢价寻底仍将继续，反弹难成气候。
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